上個月配息基金表現,可以發現股票型基金中,成熟市場穩健上揚、新興市場則由中國與印度帶動走高;債券型基金中,則因全球經濟復甦、股市漲多跌少,推升高收益債基金的表示。在準備買進報酬亮麗的標的之前,也別忘了透過夏普值和標準差評估風險!而且最好與同類型基金一起比較,才能客觀了解風險程度。

基金風險該怎麼評估?

投資只看報酬不看風險是很危險的事,平常在查閱基金報告的時候,可以在評等與風險評估欄位看到「標準差」與「夏普值」這樣的項目,它們就是用來判斷風險的常用指標,一般而言,標準差愈低、夏普值愈高就愈好。這兩個指標代表什麼意義?接下來就向大家說明。

標準差

我們會選擇買配息基金,主要目的大部分都是為了賺取利息,當然不希望這檔基金價格波動太大,免得到時賺了利息賠了價格。標準差就是用來衡量價格波動的指標。

目前最常使用的就是「年化標準差」,簡單而言,年化標準差愈高代表價格波動度愈高,價格波動度愈高,代表報酬的不確定性愈大,可能獲利也可能虧損。以統計學中提到的常態分配來說,若A基金標準差是4%且其每年平均報酬率是5%,表示該基金報酬率介於1%和9%機率有68%(平均報酬加減1標準差),而報酬率介於-3%和13%的機率為95%(平均報酬加減2個標準差)。

夏普值

有沒有一個量化指標可以同時衡量報酬與風險?有,那就是夏普值(Sharpe Ratio)。它代表投資人每多承擔一分風險,可以拿到幾分報酬;當夏普值為正值,代表基金報酬率高過波動風險,因此,這個比例越高,代表經理人越有能力在創造報酬的同時,也能控制好波動風險,自然也就愈值得投資。

用晨星的數據為例,同樣是高收益債券基金,A基金過去5年年化報酬率為5.0%、年化波動度為5.7%、夏普值為0.86;同期間B基金年化報酬率為5.4%、年化波動度為6.9%、夏普值為0.77。表面上看,B基金報酬績效較好,但若比較其夏普值,A基金反而更具投資價值!

到這邊,你已經認識了這兩個常用的風險指標,未來基金挑選上不妨使用這些指標來協助決策,但有一點要記得,使用上述指標的時候不可單看一檔基金,記得要跟同類型基金一起比較才有意義。年化標準差及夏普值的資訊,可以在鉅亨網自選基金頁面的「風險評級」中找到。

10月份 配息基金戰報

回顧10月份股票市場,美、歐、日等成熟市場穩健上揚,新興市場則因中國及印度表現強勁,帶動整體新興股市走高。

美國參議院通過2018年財政預算,為川普稅改方案預留財政空間,市場預期稅改通過機率升高,加上科技龍頭亞馬遜、Google、微軟等財報優於預期,帶動美股持續創歷史新高。

歐洲部分,ECB縮減購債規模,但延長貨幣寬鬆政策,市場鴿派解讀,加上歐元區失業率持續降低,顯示勞動市場穩健復甦,帶動歐股上漲,道瓊歐洲600指數上漲1.8%。

日本股市表現強勁,首相安倍贏得選舉,經濟刺激政策可望延續,帶動日股大漲,日經指數10月上漲8.1%。

中國股市受惠19大政治利多,恆生國企指數上漲5.5%;印度股市則在莫迪公佈大規模經濟刺激方案後,繼續創下歷史新高,標普孟買Sensex指數上漲6.2%。

債券市場中,以高收益債表現較佳,新興本地貨幣債表現較差。高收益債受惠於全球經濟復甦加上10月份全球股市漲多跌少,投資人擁抱風險資產,全球高收債指數上漲0.3%(使用美銀美林相關指數)。

新興本地貨幣債由於市場對年底美國升息預期上揚,美元指數走升,使得新興市場貨幣對美元走貶,壓抑新興市場債的表現,其中新興本地債受美元匯率影響較新興美元債大,表現於所有債券種類中居末。不同幣別該如何選擇?可以參見稍早的報導:新興美元債、當地貨幣債哪個好?

匯率部分,10月份主要、其他貨幣都對新台幣貶值,產生匯兌損失,因此,可以發現新台幣總報酬表現皆落後原幣總報酬。

平衡型 配息率英雄榜

以年化配息率的角度來看,10月份主要、其他貨幣計價的平衡型基金中,仍以安聯收益成長基金及聯博成熟市場多元收益基金的配息率居前。

10月的全球股、債市(新興本地債除外)皆表現不俗,使得平衡型基金總報酬(原幣)皆為正報酬,其中又以投資亞洲或中國比例較高的基金表現較佳,當月原幣報酬逾2%。此外,10月份主要、其他貨幣對新台幣皆貶值,產生匯兌損失,使得新台幣總報酬落後原幣計價的總報酬。

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債券型 配息率英雄榜

主要貨幣計價的債券型配息基金中,年化配息率介於6.95%至8.59%間,居前者為瀚亞美高收、路博邁新興本地貨幣債及NN(L)環高收;其他貨幣中,則以鋒裕的三檔南非幣計價基金(環高收、新興市場債、美國高息基金)配息率居前。

由於10月美元持續走強,不利新興市場債表現,其中以新興本地債受匯率影響較大,總報酬(原幣)表現較為落後其他債券種類。此外,受惠於全球主要股市續漲,高收益債表現持平,相關基金小幅上漲。

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股票型 配息率英雄榜

主要貨幣中,配息率仍以安聯歐高息、NN亞洲收益及新加坡大華全球保健維持領先;其他貨幣計價基金,則以路博邁美國房地產、瀚亞亞洲股票收益、安聯新興市場高股息具較高配息率。

10月美、歐、日等成熟國家漲勢延續,加上新興股市也表現不俗,使得股票型基金總報酬(原幣)大多數皆為正報酬,其中以佈局亞洲、日本及中國的股票基金表現最佳。

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