免不了看美國臉色
下隻黑天鵝潛伏法國

市場第二季最矚目還是美國總統川普的稅制改革與基礎建設計畫，尤其稅改能否順利在國會達成共識，是繼歐巴馬健保法案撤案後，川普新政能否順利推行及「川普行情」能否持續的重要風向球。此外，美國今年預期升息3次，最快可能6月再行動。

英國內外交逼 最怕法國版川普出線

歐洲方面，市場除了擔憂歐洲央行即將縮減 QE，正式展開脫歐進程的英國更是內外交逼，得面對歐盟協商的硬仗，更要壓下蘇格蘭再度獨立公投的氣焰。

但最讓全球市場害怕的，莫過將在4、5月舉行兩輪總統大選的法國。有女版川普之稱的極右派參選人勒龐提出「新法郎」取代歐元政策，恐讓法國甚至整個歐盟付出沉重代價。雖然市場預期主要對手馬克宏可望於第二輪投票中擊垮勒龐，但去年飽受「黑天鵝」驚嚇的市場，對勒龐仍不敢掉以輕心。

薩德重傷南韓 中國力拚去庫存

台灣方面，眾所矚目的台股Q2挑戰萬點，市場認為最可能時間點落在4、5月，若外資後續參與除權息旺季，資金肯定留在台股。反觀鄰近的東北亞情勢緊張，南韓薩德反導彈系統最快4月正式服役，中國恐祭出更嚴厲的報復行動，南韓經濟預估最糟將損失近 17 兆韓元。

中國對外忙著對南韓施壓，內部的供給改革亦如火如荼進行，「去庫存」效應可望在第二季中持續發酵，這股由「去庫存」及「實體需求升溫」所帶動的增長前景，有望大幅緩解中國經濟大幅放緩風險，目前官方預期 2017 年中國 GDP 成長率預期落在 6.5％。

總結放眼 2017 年第二季最牽動金融市場的國際大事，將落在「川普經濟學」施行細則、Fed 升息步調，以及眾所矚目的歐洲最大風險：法國大選。