中國投資樣貌改變 跟過去不一樣了!

全球2020年發生劇變,投資市場也是大跌後急速反彈,從第二季開始,眾多經濟體出現Nike勾型反轉,以不到六個月時間反彈,甚至創新高,經濟處於復原階段的可能性比急速通貨再膨脹的情況為高,要想從中獲益,可選擇投資在增長較快的地區,中國便是不錯的考量。

除了經濟成長傲人之外,中國新科技、新經濟、新消費型態的崛起,已讓中國成為全球股市佈局中,不可或缺的板塊。尤其是看好受惠於十四五政策預期支持的領域,與基本面回溫的產業,例如大消費、科技創新自主與新能源等,使得中國經濟恢復狀況領先全球。2020年中國GDP實際增速2.3%,在全球主要經濟體中唯一實現經濟正增長。

中國市場具有五大動力,包括經濟刺激政策、家庭可支配所得逐年成長、35~44歲勞動力將增加、年輕人消費與生活型態改變、以及科技數位化,將影響產業脈動,進而改變了投資生態。

舉例來說,疫情過後,中國政府祭出一系列的內需補助,高收入人群率先受惠,高端消費成長速度快速超越大眾消費,有助於高端白酒、高價電動車、高級家電等產業銷售成長。僅管在疫情影響下,高端消費市場相對不易受經濟拖累影響,不過在中國汽車補助政策與鼓勵電動車消費下,豪華車市佔率將逐步提升。

又如全球電子商務霸主莫過於中國,它在電子商務方面持續領先全球,預期2020年中國電子商務收入將高於美國逾一倍。尤其新冠肺炎疫情加速數位經濟轉型,更多人上網,網購、網遊、雲端服務、5G等等新經濟股也備受重視,反彈力度最強,相對就有投資收息的價值。所以,中國股市產業指標股不再只是集中上證主板,中小創業板中,有更多具有未來性與獲利前景的科技公司嶄露頭角,吸引外資與機構法人用力買進,資金明顯轉向,更偏愛深圳股市。

從業績來看,去年第四季各板塊企業獲利持續復甦,然而,中小創板獲利增加比重卻是明顯較主板高。創業板去年全年維持業績高增長,基金持股亦有逐漸偏向增持創業板部位的趨勢。所以,中小板與創業板在去年分別創下45%與65%漲幅,漲贏多數金融市場板塊,在中國十四五規畫支持創新與轉型下,未來中小創板塊將吸引更多市場關注,成為投資的勝負關鍵。

券商研究報告分析更直指出,經歷過去五年的內部結構性調整,中國行業轉型後預估科技、消費將是未來10年股市表現的領頭羊;2016年以來,中國成長五倍的股票,多有65%來自消費與科技,推估未來科技和消費類兩大類產業仍為股市上漲之引擎。

陸股突破歷史高點 A股表現可期

農曆年後的第一個交易日,滬深300指數盤中即突破2007年10月5891.72的高點,睽違13年後,以5931點再度刷歷史新高紀錄。

就過去歷史數據來看,富蘭克林華美投信分析指出,中國股市過往五次牛市平均漲幅超過130%,不過,自2019年以來,滬深300指數才上漲70%不到,後續仍有不錯的上漲空間。因為券商預估2021年A股主要成分股仍有15~20%獲利成長空間,在假設估值不變前提之下,加上經濟數據逐步轉好,以及政策面、結構面、資金行情與價值面等諸多利多因素加持,今年中國A股有機會再度刷新紀錄,因此,對於今年中國股市表現仍樂觀以待。

也因中國股市前景佳,使得陸股備受法人青睞,北上資金持續大幅流入,2月以來已超1月淨流入幅度,外資仍踴躍進場中國股市。不僅如此,2020年為中國境內基金業的豐收年,中國境內主動型股票基金績效平均45%,績效明顯跑贏大盤指數,基金展現超強吸金力,使基金規模快速增長,中國境內投資熱吸引內資持續湧入股市,所以,中國股市在內外資動能強勁及政策利多帶動之下,交易熱度及兩融餘額均維持在高檔,市場氣氛相對活絡,交易動能依然強勁。

佈局中國基金 A股純度越高越好

雖然寬鬆政策將逐步退出,對近期漲多的股市帶來壓力,不過,聯準會已多次重申將維持寬鬆貨幣政策。農曆年後,由於貨幣寬鬆退場氛圍擴大,工業大宗商品價格上漲,帶動生產者物價指數升高,對於企業獲利與貨幣政策空間略有壓抑,市場預期在經濟復甦的推演下,寬鬆政策將逐步退出,對於漲多的股市將帶來一定的壓力。

不過,2021年全球景氣逐漸邁入復甦階段,股市配置仍不可或缺。由於2020年中國經濟規模首次突破100萬億元,占全球17%以上,中國的新經濟迅速崛起,中美獨角獸數量全球領先,中國GDP潛在漲幅5%以上,是美國的2倍。因此,2021年對於中國GDP成長仍可樂觀以待,不妨可將中國股市列入口袋名單,以享受新經濟、新科技及大消費所帶來的投資契機。

然而,春季躁動告一段落,富蘭克林華美投信提醒,要注意短線上,股市可能出現震盪整理,以時間消化前期快速上漲帶動的估值提升。例如前期領漲的互聯網、新能源、新能源車、在地過年等題材股都有回落,待時間消化估值壓力後,仍是2021年布局重點。至於前期表現較差的科技股,目前估值已先行整理到合理區間,而消費、醫藥、科技股等成長股業績復甦力道強勁。所以,近期市場以個股表現為主,關注基本面較佳但前期表現不出色的科技族群,及估值合理的消費族群,同時也要密切關注市場資金輪動,適時做出調整。

若想要趕搭A股投資契機,富蘭克林華美投信建議,選擇聚焦投資「A股純度」越高的中國基金,因為預計中國A股2021年將呈現大N行走勢,A股比重越高,越能追隨陸股多頭漲升行情,下半年高點可期。所以,投資人不妨利用動態式定期定額投資方式,逢低就單筆加碼,平時維持每月定時定額布局,或可跟隨富蘭克林華美投信每季公布的投資組合與建議,持續參與中國股市慢牛多頭向上的表現機會。

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