升息已非重點 目光該轉向縮表時程

究竟是主動式管理,還是被動式管理比較好?一直是投資界爭論的話題,不過,根據安盛投資管理多年來在ESG(環境、社會和公司治理)的投資經驗顯示,主動型投資似乎較為合適,因為主動型基金經理人會根據基本面或因素分析挑選標的,建立多元化的投資組合,會比單純追蹤市場指數的被動型投資策略,更有機會獲得更佳的報酬,並可望降低波動性。

主動型、被動型投資管理 哪個好?

多年來,主動型投資、被動型投資孰優,備受爭議,兩者常被拿來做比較。何謂主動型投資?被動型投資?

主動型投資管理是由主動型基金經理根據基本面或因素分析來揀選所投資的證券,從而建立多元化的投資組合,而非根據基準指數中證券的個別權重進行配置。配置決策可以以宏觀、估值、風格和主題因素為導向。所以,主動型投資能否跑贏市場,取決於經理人的功力,成功的主動型管理策略可以帶來優於市場指數的回報,並可望降低波動性。

反之,被動型策略只是單純追蹤市場指數,不會考慮公司的個別基本面或它們的相對價值,倘若市場下跌,其同樣會跟隨向下。近年來興起的各式各樣ETF便是屬於被動型投資。

不過,就ESG投資而言,主動型投資管理應較為合適,因為在識別機遇和風險方面,ESG涉及層面多元且繁雜,有賴於主動型管理者能夠識別和量化來自公司營運模式的潛在ESG風險,並判斷有關風險的嚴重程度。

安盛投資管理核心投資部投資總監Chris Iggo進一步指出,主動型管理者除了根據證券的基本面(盈利增長、盈利能力、現金流產生等)選股之外,亦可進行ESG分析,以識別、量化和判斷公司所可能面臨的風險的嚴重性,並在必要時就投資組合採取行動,以免有關風險成真,並對企業的財務業績造成不利影響。此種以全面的金融和ESG研究爲基礎的主動型選股及債券策略,將有助於建立跑贏市場的投資組合。

ESG投資 安盛投資管理制定出獨有評分方法

事實上,以安盛投資管理為例,ESG投資採取主動型管理方針應該較為合適,一來是擁有更廣泛的工具來影響企業的行為,二來是可隨時靈活調整配置,並在必要時對投資組合採取行動,減少投資風險,達到最佳的財務及ESG成果。

此外,安盛投資管理更制定出獨有的 ESG 評分方法,並確立與投資組合最相關的 ESG 優先主題;在估算一家公司價值的過程中,也會持續與公司管理團隊接觸,協助對方精準掌握ESG的評估策略。

舉例來說,安盛投資管理在全球的投資版圖針對客戶行使股東的投票權,2021年的投票重點集中於企業如何應對疫情,主題包括董事會如何管理因疫情而衍生的系統性風險、勞工安全和保障、配息政策和籌資管道等。

同時,安盛投資管理積極實踐長期目標,像是敦促企業實現歐盟提出的2050年氣候中和目標,就能源轉型融資與金融業進行議合;在女性董事比例低於三分之一的先進經濟體中,也持續強化性別多樣性的投票政策,並就董事會與整個機構內的種族多樣性議題,與對方議合。

同時,在ESG投資方面,安盛投資管理也獲得母公司安盛集團(AXA Group)的支持。安盛集團是全球最大金融、保險集團之一,且被選為全球重要股市指數-MSCI歐洲指數及STOXX歐洲600指數成分股。安盛集團已明確承諾,到2025年將投資組合的碳足跡減少20%,目標是到2040年完全退出煤炭行業、到2050年將投資的升溫潛能值控制在攝氏1.5度以下。

經濟轉型變革時代來了 安盛三箭齊發引領ESG投資

安盛投資管理是全球ESG投資的先驅之一,該公司於1997年早已建構了ESG理念與投資效益潛力兼具的投資組合,大力提倡將ESG因素納入投資決策,以提高收益機會、有效評估風險控管能力。截至2021年12月31日為止,安盛在全球資產管理規模超過1兆美元,ESG相關標的比重已逾6,360億美元1

不僅如此,安盛投資管理更是全球公認領先的責任型投資品牌之一,獲得眾多權威機構之肯定。在Hirschel & Kramer(H&K)責任型投資品牌指數類別中,安盛投資管理連續三年(2019~2021年)名列前茅。並在2021年成為Pensions Age年度最佳可持續發展供應商獎得主,也被European Pensions評為年度最佳ESG/SRI供應商2

安盛投資管理執行主席 Marco Morelli強調,負責任的理念已經深植於全公司上下, 員工們團結一致實現公司的理念。過往公司以一個中央團隊來負責監督責任型投資,現在則對各個業務部門、投資平台和責任型投資專家問責。真正的ESG整合已實現,每種資產類別、每個投資組合都邁向永續發展的時代。

由於全球經濟已進入「轉型變革的年代」,朝向更永續發展、更公平合理的模式前進,此趨勢下,安盛投資管理表示,將發揮影響力,積極推動轉型變革,並從三方面著手,旨在持續成為全球ESG投資領航者之一。

首先是引領轉型,開創新的倡議和解決方案,以負責任的方式分配資本,並對產業、監管機構和企業董事會發揮影響力。

其次,進行主動、具透明度和成效顯著的盡責管理與議合, 務求為客戶創造更大價值,並為地球和社會締造一個更可持續發展的未來。

第三是切實推行責任型投資,範圍涵蓋各類產品,將責任型投資納入投資流程的核心,協助台灣投資人達成理財目標,共創更有價值的明天。

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