股市跌跌不休 基建股逆風中繳出正報酬

「今年股市忽上忽下,很難做」,相信是很多人的心聲,逢低買了,怕又再跌;若不買,又怕被軋空手,進退維谷,不知何去何從。事實上,只要仔細挑選,仍能找到不怕股市崩、耐操的鑽石股,價值股中的佼佼者-基礎建設類股便是一例!今年雖然多數成長股雪崩,基建股卻在投資逆風下,依然繳出正報酬,為何能如此威風?現在值不值得買,又該怎麼買呢?

文章來源:鉅亨網新聞中心

兩大因素加持 買基建股正逢時

歷史資料顯示,過去50年來,美國聯準會(Fed)升息循環期間,全球基建綜合指數年化報酬率為9.5%,標普500指數為5.1%,高出4.4%。

今年更強,年初以來至5月20日為止,全球基礎建設指數上漲4.73%,標普500指數卻下跌17.67%,不到半年兩者報酬率差距高達22.4%,顯見今年基建類股發威程度。

為何基建類股今年表現比往年來得強?歸功於兩大因素加持,首先是大規模財政政策支持:長達數十年來,世界各國的公共投資嚴重不足,如美國、加拿大、英國、德國、法國、西班牙、日本等國,非金融資產投資金額佔GDP比重,不到1%,是1970年代迄今,最低水準。

由於這些國家設備老舊,已不堪使用,加上通膨居高不下,各國央行不得不祭出升息手段,抑制高通膨現象,但也使得經濟成長恐出現減速或衰退可能,此時,擴大基礎建設的財政政策,便成了經濟穩定成長的解方。因為經驗顯示,基礎建設的財政乘數效果比政府減稅措施,來得更有幫助。就如同1970年代石油危機期間,台灣祭出十大基礎建設工程,造就了日後錢淹腳目的繁盛榮景。

東西方拚基建 分庭抗禮

目前美國、歐洲、日本等三大主要經濟體,都提出高預算的基礎建設計畫。根據經濟合作暨發展組織(OECD)預估,2030年前,每年至少需要投資高達6.3兆美元汰換老舊基礎建設,以符合現代化需要。不光是成熟國家的汰舊換新,新興國家基礎建設也將百花齊放,例如美國攜手G7,投入40兆美元,推動重建美好世界(B3W)、歐盟也祭出3千億歐元的全球門戶計畫,為開發中國家提供奧援,以抗衡中國一帶一路。由此可見,2022年可說是基建啟動的元年,規模之大前所未見。

二是升息加速,基建類股擁強勁現金流迎戰:美國正面臨40年以來,高通膨的威脅,預估Fed此次升息將會類似2004年~2006年升息期間,來得又快又猛,才有可能讓通膨率回到合理水平。

此情勢不利於成長股表現,因為多數成長股沒有強大現金流在手,為了維持或擴大營運,唯有透過融資籌措,但利率急升之下,也墊高了借貸成本,如遇經濟減速或衰退,將大大不利於公司營收及獲利表現,這也是今年為何成長股股價雪崩的原因。

基建股資金雄厚 抗跌性佳

反觀,基建類股並無此顧慮,如同前幾年流行的一句話:「窮到只剩下錢」,就是其資金底蘊雄厚的寫照,不但擁有強勁現金流的優勢,並擁有遇通膨訂價調整能力,一旦通膨上揚,費率也可隨之調高,即便通膨壓力沉重之際,仍得以保護其現金流量,不受侵蝕。

所以,基建類股的營運較不受到景氣循環的影響,舉例來說,不管景氣好壞,該繳的水電費還是得繳。故即使面對經濟成長減速,公用事業、電信業、中游能源服務業等基建類股業績依然穩健,股價也可以相對抗跌。

布局基金好策略 基建商機買好買滿

基建大商機來了,該如何布局?買基金是不錯的方式!而「野村全球基礎建設大未來基金」堪稱是少見兼具廣度及深度的基建基金,360度全方位、橫跨多元領域,全球各式基建投資商機幫你買好買滿。

以廣度來看,市場上多數基建基金的投資範疇,多集中於歐美等先進國家,只顧及成熟國家的高市值個股,而忽略了新興市場小而美的潛力公司

而「野村全球基礎建設大未來基金」除了成熟國家之外,更將投資觸角擴及新興市場,未來將依市況逐漸提高新興市場比重,投組能夠如此全面,主要是該檔基金由全球頂級資產管理公司-威靈頓顧問,擁有逾20位專業經理人組成的基建投資團隊,是業界少數具有大規模專責團隊的資產管理業者,納入追蹤的基礎建設股票池非常完整,布局橫跨全球四大洲、高達1200檔個股。

如前所言,一帶一路與重建美好世界(B3W)分庭抗禮,新興國家在美歐中國的資金、技術奧援下,基礎建設勢將邁入大爆發潮,成長潛力較成熟國家更具想像空間。因此,中長期來看,基建基金PK績效決勝地,不在於北美、歐洲等成熟國家,而是新興市場將扮演重要關鍵,這無疑是「野村全球基礎建設大未來基金」於同類基金中更具競爭力的投資策略與機會。

再者,就深度來說,與多數基建基金側重水電瓦斯、鐵路、道路、機場等傳統公用事業不同,「野村全球基礎建設大未來基金」除了傳統基建,還提早卡位布局兩大新興趨勢題材:脫碳與電氣化、數位新基建,傳統與創新基礎建設商機並重,面對未來更有信心。

ESG當道之下,脫碳與電氣化絕對是未來主流,各政府及企業均積極邁向綠色道路,加速脫碳與電氣化的結構轉型。舉例來說,歐盟執委會近期發布新版能源計畫「REPower EU」,目的是降低歐盟對俄羅斯能源的依賴程度,預計2022年底,歐盟對於俄羅斯天然氣消費量,將削減66%;更朝向2027年之前達到完全捨棄俄羅斯能源進口之目標,能源轉型契機浮現,也將帶動相關綠色基建商機。

而電信網路及高速運算更已成為影響全球數十億人的數位經濟骨幹,數位基建勢必為各國基建計畫中相當重要的一環,因此,該檔基金布局5G/光纖寬頻、資料中心/雲端運算、物聯網、元宇宙等相關標的,在即將爆發的全球數位基建競賽中可望搶得先機。

由於目前投資市場仍充滿不確定因素,如高通膨、升息、地緣政治等等因素,股市劇烈震盪已是家常便飯,因此,今年投資布局,價值股會比成長股合適。而價值股中的長期優等生-基建類股擁有各國政策全力支持、強勁現金流量、對抗通膨等優勢,不失為好選擇,可望於投資逆境下,讓投資人依然能夠享有相對具吸引力的報酬。

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