2006年，由聯合國發起的《負責任投資原則》(Principles for Responsible Investment, PRI)，成為資本市場可持續投資(Sustainable Investment)發展的重要里程碑，其中，最重要的行動之一就是將ESG因素納入投資決策流程之中。
這個觀念發展至今，實質影響已有大幅進展。負責任投資原則的簽署機構從最初的百家，快速增加到超過1750個金融機構；其下涉及的管理資產也從6.5兆美元，翻了十倍，高達70兆美元；也就是說，整合ESG因素正逐步成為投資流程趨勢。
ESG各別代表的環境、社會、公司治理（environmental,social and governance），指的是在投資過程中，除了傳統的企業營運展望之外，也將企業對於社會與環境責任的回應納入考量，ESG投資流程不僅幫助投資決策更具有長遠觀點，也要藉由投資改善社會與環境，促進社會永續發展。諸如全球暖化、氣候異常與污染，皆是ESG議題的一部分，這些「暗黑」影響或許無法從白紙黑字的財報中看出，但卻與社會上的每個人息息相關。
根據全球可持續投資（GSIR）統計，截至2018年，全球可持續投資管理資產規模達30.68兆美元，過去兩年來規模大幅成長34%，顯示全球資產管理業積極投入可持續投資的浪潮*。
其中，法國巴黎資產管理是ESG投資的先驅，早在2002年就推出第一檔社會責任相關基金，公司並訂定目標，要在2020年將ESG納入所有的投資決策中。
圖:全球可持續投資資產規模
法國巴黎資產管理表示，將ESG融入投資決策，不僅是滿足道德訴求，於實際投資報酬率亦有正面助益。一項牛津大學根據200多個學術個案的研究顯示，如果企業採取健全的永續標準，其中有九成可以降低企業的資金成本。如果企業採納確實的ESG措施，有88%可以提高企業營運。企業如果做好永續措施，八成企業的股價因而受益**。
MSCI在2018年11月的分析報告顯示，根據企業的12個月ESG評分變動，ESG評分變動最佳20%的投資組合，相對於最低20%的投資組合，在已開發市場與新興市場均有較佳的績效表現。該分析為根據MSCI世界指數於2009年6月至2018年2月，以及MSCI新興市場指數於2013年6月至2018年2月的數據***。
法國巴黎資產管理在實踐ESG投資上，用三個步驟為公司的ESG程度「打分數」。首先，建立量化資料，為跨產業各公司打分數，公司治理因素佔評分至少三成以上，社會因素至少佔二成，環境因素至少佔一成，量化分數為零到一百。
圖:權重矩陣-各主要ESG項目指標分析
其次，進行質化分析，針對關鍵指標（例如氣候變遷）展開深度分析，了解公司發生的各項爭議，這些結果將影響公司量化分數的三成；最後，將公司依分數排序，並與同儕做比較，區分為10分位數排名。
除了在投資流程中納入ESG的標準之外，法國巴黎資產管理的可持續投資政策還涵蓋了更廣泛的執行方針。為讓投資企業在人權和勞工權益、保護環境及確保反貪預防措施方面履行基本義務，法國巴黎資產管理在與企業互動上，比過往更加積極，除了對未達標企業主動溝通，並以投票權敦促企業，對於嚴重背離ESG標準者將撤資，並排除在投資範圍以外。
2018年，法國巴黎資產管理總共參與近1500場股東大會，參與約一萬八千個決議，影響其中近八成決議。對於「如何投票」有六大方針，分別是：需對股東長期有利、保護股東權益、確保顧問結構獨立且有效、薪酬結構與股東利益長期一致、在正確的時間發布精準與足夠的訊息、維護良好環境與社會企業責任。
另外，不投資爭議性行業，例如煙草、煤炭、武器、石棉等外，對於特定行業，例如棕櫚油及木紙漿，也只在被投資企業符合ESG的永續經營觀點才會投資。
為了更進一步採取積極的行動，法國巴黎資產管理還發展一系列ESG主題基金，提供在意環境永續，又希望能以資本為世界盡一己之力的投資人，能以基金投資回應可持續社會發展的趨勢。這些基金包括在台核備的法巴水資源基金(基金之配息來源可能為本金)與法巴能源轉型股票基金(基金之配息來源可能為本金)。
法巴水資源基金(基金之配息來源可能為本金)與法巴能源轉型股票基金(基金之配息來源可能為本金)聚焦水資源產業與能源轉型產業的發展，協助社會處理環境污染、缺水危機、全球暖化等挑戰。同時，也因為能源轉型與水資源發展帶來的是「剛性需求」，這兩檔基金也可以幫助投資人把握長期的投資契機與趨勢。
為什麼說是剛性需求呢？就能源轉型來說，雖然2017年化石燃料仍然佔能源供應量的85％，但可再生能源已佔能源需求增長的三成****。
圖:未來能源轉型分析圖
另一方面，汽車將成為驅動新能源轉型的動力。2017年，汽車銷量創下歷史新高；就在人們對汽車需求節節高升的同時，許多國家訂下禁止使用化石燃料汽車的明確期限。化石燃料逐步被淘汰既已成不可逆的事實，未來運輸市場將是新能源的天下。
供給轉變是可再生能源價格下降、產量提升的原因，反應在投資上，短期低碳技術將成新寵，中期可關注革命性的創新理念與技術，對再生能源的需求變化都將反映在股價上，長期能永續發展的經濟增長模式將成焦點。
水資源的重要性，是簡單的數學問題。據聯合國統計，到2050年，世界人口將從七十億增加到約九十億，同時，全球淡水量保持不變，地球上有3.36億立方米的淡水，只有0.025％是可利用的地表水，這點過二十年也不會變；簡單來說，缺水是遲早的事。
圖: 極端氣候導致水資源供給不穩
如何徹底運用僅有的0.025％的地表水，就成為投資水資源的重點，首先是反滲透技術，也就是海水淡化，在能源相對便宜的沿海地區快速增長，目前全球市場正以6%速度擴張；其次，是地下水再利用，全球水資源管理報告表明，再利用的成本遠遠低於其他採水系統，因此深為各國政府重視。
最後，是水的計量，傳統的計量方式是將使用量作為計價單位，先進的計量解決方案，例如智慧電表，將使用時間作為計價參數之一，先進計量市場的增長約為傳統計量的兩倍，而且這一增長是近期水務市場併購活動的關鍵。
人口增長以外，極端氣候也導致水資源供給不穩，這代表未來處理水技術與分配水資源的基礎建設，將成為各國政府施政的基礎綱要，「缺水」已被各國政府確定的最大風險，根據統計，在供水基礎設施上，未來全球預計將支出7.5萬億美元*****，這些都是未來的投資商機。
法國巴黎資產管理將可持續投資視為企業DNA，致力追求投資與永續發展雙贏的願景，在過去三年，聯合國PRI給予法國巴黎資產管理最高的「A+」評級。法國巴黎資產管理全球執行長Frédéric Janbon表示：「建立永續環境、包容的經濟環境對客戶來說是有利的，因此，也是我們善盡信託責任的重要一環。我們透過投資決策、以及和企業、政治人物與廣大社群的互動，承擔起這項責任，成為社會美好願景的助力。」
1.法巴水資源基金RH(美元): http://bit.ly/37DUE4B
2.法巴能源轉型股票基金C(美元): http://bit.ly/2SZLHOX
*資料來源：GSIR_Review2018.3.28
**資料來源：BNPP AM, University of Oxford, “From The Stockholder To The Stakeholder”, March 2015.
***資料來源：MSCI research, November 2018
****資料來源: Infographic - Energy Transition_CH_final.pdf
*****資料來源：White paper_Aqua-CHI v2
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