今年以來,市場波動加劇,許多投資人開始用「定期定額」的方式分散風險、均攤成本。事實上配息基金投資人,也能透過定期定額的方式,養大投資水池、提升報酬率。
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2018年過了一半,今年以來市場的不確定性擴大,連帶著股市激烈震盪。截至6月25日,今年單日波動超過1%的交易日就超過43天,相較於2017年全年僅12天(採MSCI全球指數),波動大幅增加。許多聰明的投資人開始用定期定額平均投資成本,其實,配息型的投資人也非常適合利用定期定額的方式投資。

單筆vs.定期定額 先搞懂利弊


雖然通常單筆比定期定額投資獲得更多長期報酬(以60:40股債組合為例),但不一定表示單筆比定期定額更好。首先,投資人須要夠了解自己的投資情商,單筆投入可能讓投資人過度重視短期績效,而無法長期持有。而定期定額的成效需要時間發酵,所以投資人不需要為了短期消息或選擇標的過度緊張。第二,定期定額可以解決入場時機的問題,更提高投資人的勝率。再來,是投資資金就位的實際狀況,更適合定期定額投資,而每個月固定領息的投資人就是屬於這一類!

核心+衛星靈活配置 降低風險

投資人在配置核心與衛星資產的時候,通常會分別選擇較穩健和較投機的標的。配置得當的核心配置絕大部分的時候會隨著整體經濟環境成長,而這個時候,將核心基金配息滾入衛星配置做再投資,不但可以掌握短期投資題材,也可以降低投資風險。

當衛星配置有較佳的投資報酬時,獲利了結再投入核心配置。透過這種方法,不但可以在波動較大的衛星標的上,以平均後的較低成本等待獲利時機,也能夠持續加大核心投資池。

挑選定期定額標的 別迷戀高波動

定期定額是不是搭配波動大的股市特別容易獲利?觀察下方圖表,波動度最高的是俄羅斯和拉丁美洲,在過去15年的定期定額投資所累積出來的財富中,卻是最少的;相反的,波動度較低的全球和美國股市,累積出更多財富。因此挑選定期定額投資標的時,更重要的是長期趨勢,而且穩健的標的長期表現不一定平淡。

用穩建的配息基金當核心,投資之路更平坦

針對配息投資人的核心部位,建議一定要以多元分散且穩健的標的為主,可以以平衡型配息基金做為最主要的配置,然後善用配息滾入再投資衛星資產,除了參與股市長期報酬,也能掌握短期題材。如果分開挑選股票或債券配息基金做為核心時,建議投資人不要偏廢任一種資產,股票型、高評級債券以及高收益債都應該是資產配置的重要一環。

6月份 配息基金戰報

本月歷經了超級央行周,美國、歐盟以及日本紛紛公布了市場極為關注的利率決策。此外,美國與各地區的貿易議題再度甚囂塵上,左右了市場的動態。主要股市表現,依舊是美股領漲(截至6月底上漲0.62%,標普500指數),新興市場持續下跌,即使新興市場許多股市月底小幅反彈,全月依舊下跌4.13%(MSCI新興市場指數),其中阿根廷與中國跌幅最大,各下跌22.0%和10.27%(MSCI阿根廷和上海綜合指數)。

美國方面,聯準會一如市場預期宣布升息,也釋出對美國經濟更為樂觀的訊息。就此美國和其他國家的政策拉出差異,再加上亮眼的經濟數據,吸引更多資金流入美國股市。但美國點燃貿易戰火,使全球股市大幅承壓。歐洲方面,除了政經因素影響,成長逐步放緩以及數據轉弱,都影響了股市的表現,歐洲股市下跌0.11%(歐盟STOXX指數),另外,德國聯合政府分裂疑慮上升、英國脫歐議程逼近,都可能使未來歐洲股匯市波動加大。新興市場方面,美元持續走強,MSCI新興貨幣指數下跌2.91%,大部分新興市場股匯債市本月皆大幅下跌。下半年新興市場中,許多國家將面對選舉,不確定性仍在。

原物料方面,原物料指數下跌1.21%(湯森路透CRB商品指數);黃金受壓於強勁的美元,下跌3.54%;西德州原油上漲10.6%,而布蘭特原油小漲1.9%。國際油價維持在75至80美元區間,且本月OPEC會議確認增產以及美國持續增加產量,降低對油價大幅上升的預期,緩解通膨上升過快的憂慮,加上貿易戰影響,美國10年期公債殖利率從5月高點3.11%滑落至2.85%,指數上漲0.2%(美銀美林美國政府債券指數)。

美國企業受惠經濟良好,企業盈利成長壓低違約比率,美國高收益債有所支持,小漲0.33%,而全球高收益債小跌0.14%。受到移民爭端壓低德國10年期債券殖利率,義大利5年公債則持續遭到拋售,殖利率自全月低點1.44%升至1.73%。新興市場則皆下跌,資金持續流出新興市場債券資產,新興市場主權美元計價和當地計價債券下跌0.98%和2.48%(以上皆為美銀美林指數)。

平衡型 配息率英雄榜

年化配息率部分,6月份平衡型基金中以安聯收益成長基金和聯博的全球多元收益、新興市場多元收益基金的配息率居前(主要貨幣或其他貨幣)。

市場避險情緒上升,新興市場相關資產受傷,因此以新興市場為主的基金當月表現下跌幅度較大,相反地,多元配置的基金單月報酬較穩健。

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債券型 配息率英雄榜

主要貨幣計價的債券配息基金中,年化配息率居前三位的基金分別是法巴百利達全球新興市場精選債券、富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益和路博邁NB新興市場本地貨幣債券基金;其他貨幣中,仍以鋒裕匯理的三檔南非幣計價基金(環高收、新興市場債和美國高息)及同是南非幣計價的路博邁NB新興市場本地貨幣債券基金的配息率領先。

受到非美貨幣受到美元走強影響下跌,以非美貨幣計價的基金受到匯率拖累單月總報酬表現。在市場不確定性消散前,非美貨幣將可能持續承壓,而一旦市場壓力解除後,未來當地貨幣計價新興市場債券潛在的上漲空間大。

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股票型 配息率英雄榜

年化配息率部分,6月份主要貨幣計價的股票型基金以安聯歐洲高息股票、天利全球股票收入(將撤出台灣)和NN亞洲收益基金配息率最高。其他貨幣計價以路博邁美國房地產、聯博日本策略價值和安聯新興市場高股息基金的配息率領先。

在中美就貿易關稅僵持不下的狀況,成熟市場股市較新興市場、亞洲區域影響小,然而歐洲地區目前對難民議題是否能解決產生疑慮,建議仍以全球股票型或是美國比重較高的基金為主。

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高收益債跌出買點 養大財庫趁現在

歷經自去年10月以來的修正,全球高收益債券擁有較高殖利率及較低存續期間雙優勢,投資價值光芒再現。偏好固定收益型資產的投資人,可趁此波跌勢,重新建立全球高收益債券基金的配置部位。

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