不必上班、每個月就能有穩定的資金入帳,是許多人想達到的目標,創造現金流已成投資顯學,除了存股、購買配息基金,房地產收租也受到投資人喜愛,哪個風險較低、報酬率較佳,本期月報分析給你看。

除了投資配息基金之外,還有不少「愛息族」喜歡投資房產,利用租金收入來增加現金流。本月我們就來比較看看,哪一種方法比較好。目前台灣房貸利率水準約在1.63%,是近20年來的低點,也就是說目前房屋貸款成本相對較低。但是,在價跌量縮的房屋市場狀況下,以信義房屋公布的房價指數來看,自2015年來房價就一直停滯在現在的水準,令許多房產投資人也開始思考與其先置房產、償還房貸,如何改善目前令人窒息的房市報酬率。

台灣五大銀行購屋貸款中位數

資料來源: Bloomberg,鉅亨網整理,2018/12/5

首先,先來看一下過去投資房市、全球高收益債券的差別,透過下方的比較圖,發現房屋市場價格波動在大部分的時候其實與高收益債券相當。而過去16年(受限於台灣房價指數成立時間),投資全球高收益債券平均年化報酬8.4%,而房屋卻只有6.5%,其中還未探討投資房產通常有風險過度集中的問題。若投資人更保守,可以將美國公債納入投資組合中,並配置40%的比重,如此一來僅有5季的年度報酬率為負,還可以得到比房屋出租收益更多的現金流。

近10季房價波動與債券基金報酬率

資料來源: Bloomberg,鉅亨網整理,期間2001/3-2018/9,採美銀美林全球高收益債券、美國公債總報酬指數,報酬率為各指數過去一年變動率。此資料僅為歷史數據模擬回測,不為未來投資獲利之保證,在不同指數走勢、比重與期間下,可能得到不同數據結果。*混合比例為60/40。

再來,投資房市也許不像想像中輕鬆,除了買賣時有許多費用要注意外,還會有意想不到的修繕費用,甚至如果運氣不好,出租遇到恐怖房客,可是會讓房屋價值大大折損。相較之下,投資配息基金的費用在主管機關的要求下,都明明白白地揭露給投資人了。在過往「買房必賺」的神話退燒後,也許考慮將手上閒置資金投入同樣能提供現金流的配息基金是更好的選擇。

買房收租、債券基金收息比較

資料來源: 鉅亨網整理。債券基金以晨星全球高收益債券類組為例,**現金流效益、管理費用以基金類組平均為例,房屋則以Global Property Guide網站公佈之最新未扣除稅用及其他費用之租金報酬率為主。

11月份 配息基金戰報

美國股市波動加大,但在聯準會偏鴿派發言及川習會提振下,11月上漲1.79%,今年以來漲幅回升至3.24%,表現居主要已開發國家之冠。

受益於美股反彈,10月表現慘烈的日本及義大利股市也有好表現,日經225指數及富時MIB指數分別上漲1.43%及0.81%。儘管義大利股市表現不錯,但整體歐洲股市在德國出口數據不佳壓抑下,道瓊歐洲600指數下跌1.06%。

11月新興市場股市大漲4.06%(MSCI新興市場指數),大幅優於已開發國家的0.96%(MSCI世界指數),並擺脫連續3個月的跌勢。雖然整體新興市場股市表現優異,但內部依然出現分歧,受惠於油價下跌和貿易戰降溫的印度與中國股市分別大漲11.6%和7.36%(印度SENSEX與MSCI中國指數),先前表現優異的巴西股市則下跌1.26%(巴西聖保羅指數)。

美國10年公債殖利率衝高至3.24%後,逐漸回落至3%,美銀美林美國公債指數因此上漲0.9%。儘管公債殖利率下降,但其他風險性券種受到利差擴大影響,普遍表現不佳,美國投資級債券、全球高收益債券與新興市場主權債券分別下跌0.19%、1.01%與0.34%(皆採美銀美林債券系列指數)。

美國投資級債券主要發行公司之一的奇異公司(債券未償還金額為660億美元),永續債券價格一度大跌近22%,引起投資人對於其他投資級債券的擔憂。目前全球投資級債券未償金額為18.3兆美元,其中BBB級債券金額高達7兆美元,若全球景氣轉差,大量此類債券可能評級遭調降至高收益債券。

商品部份,黃金價格小幅上漲0.47%,布蘭特原油價格大跌22.21%,整體CRB商品價格指數微漲0.01%。11月表現最差的資產當屬油價,美國未如預期般嚴格執行對伊朗的第二階段制裁,台灣在內的8個國家獲得豁免,是原油價格暴跌的最大元凶。加上先前投資人大量做多原油期貨,也加劇了此波跌幅。

目前原油投機淨部位已經從74萬口降至35萬口,回到去年夏季的水準,油價進一步大跌可能性偏低,油價合理水準為每桶65美元,若俄羅斯與沙烏地阿拉伯能就進一步減產達成共識,油價才有可能重回每桶75美元之上。

平衡型 配息率英雄榜

年化配息率部分,11月不論是以主要貨幣或是非主要貨幣計價的平衡型基金中,皆以安聯收益成長基金和聯博的全球多元收益、新興市場多元入息基金的配息率居前。

雖11月上半月市場大多修正,而下半月情緒好轉提振股市表現,收復月內跌幅。雖然美國升息預期在12月有所轉變,但在11月內市場對升息放緩的預期升高,使得非美貨幣如有所反彈,如南非幣兌美元單月反彈6.5%。

2018/11 境外平衡基金(主要貨幣)

2018/11 境外平衡基金(其他貨幣)

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債券型 配息率英雄榜

主要貨幣計價的債券配息基金中,年化配息率居前三位的基金分別是法巴百利達全球新興市場精選債券、先機新興市場本地貨幣債券和富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金,先機新興市場本地貨幣債券是本次新進榜的基金之一;其他貨幣中,仍以鋒裕匯理的三檔南非幣計價基金(環高收、新興市場債和美國高息)配息率領先。

美元回弱加上對升息力度放緩的預期,令新興市場債券有所反彈,然後高收益債券受到利差收斂影響,價格下跌。

2018/11 境外債券基金(主要貨幣)

2018/11 境外債券基金(其他貨幣)

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股票型 配息率英雄榜

11月份主要貨幣計價的股票型基金以安聯歐洲高息股票、NN亞洲收益基金以及法巴百利達歐洲高股息股票基金配息率最高。其他貨幣計價以聯博日本策略價值、路博邁美國房地產和安聯全球新興市場高股息基金的配息率領先。

由於市場期待11月底中美貿易談判有所進展,亞洲及新興市場股票在前波跌深後有所反彈。歐股則受到實體數據持續轉弱影響,表現受挫。

2018/11 境外股票基金(主要貨幣)

2018/11 境外股票基金(其他貨幣)

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