全球股市經歷去年12月的大跌後,聯準會迅速調整政策方向與溝通方式,暗示升息將暫時停止,成功激勵全球股市反彈。從聯準會主席鮑威爾的談話可看出調整幅度巨大,去年10月3日時,鮑威爾仍稱目前離中性利率非常遙遠,到今年1月20日時,轉變成目前利率屬於中性附近。聯準會對於升息立場,也調整成短期內可能會暫緩升息。投資人對於今年升息次數預期也由4次、3次,一路下修至目前的0次(今年降息機率則升高至13.4%),也產生聯準會暫停升息、甚至重啟降息的預期。帶領吹響此波反彈號角的美國小型類股上漲11.19%,優於美國大型類股的7.87%(分別採羅素2000與標普500指數)。

美股帶領翻揚,新興市場嗨了

同樣受到投資人情緒轉佳帶動,歐洲與日本股市也分別上漲6.21%與5.31%(採道瓊歐洲600與日經225指數),整體已開發國家股票上漲7.68%(MSCI世界指數)。歐洲股市漲幅落後美國的主要原因來自脆弱的經濟數據,從衡量經濟數據好壞的花旗驚奇指數來看,美國1月份從-23.8回升至4.5,歐洲反倒從-71.8降至-82.6。從歐洲主要國家的製造業採購經理人指數中,8個國家1月份數據差於前月數值,德國、義大利、波蘭與捷克更都跌破榮枯分水嶺。我們預期各國政府將加大財政刺激力道,待經濟數據回升後,才是大舉布局歐股的好時機。

與已開發國家股市相比,整體新興市場股市雖然上漲8.71%(MSCI新興市場指數),但內部差異較大。國內經濟數據持續好轉的巴西、受益於油價反彈的俄羅斯與期待中美貿易會談順利的中國,分別上漲17.74%、13.64%與11.1%(巴西聖保羅證交所指數、俄羅斯RTS指數與MSCI中國指數);面臨選舉壓力的印度,則逆勢下跌1.28%(印度SENSEX指數)。

儘管1月全球股票表現亮眼,避險資產的美國公債表現也不俗,美國10年公債殖利率由2.68%進一步降低至2.62%,2年公債殖利率也從2.48%降至2.45%,整體美國政府債券上漲0.47%。而受到無風險利率下降與投資人情緒轉佳影響,全球高收益債券與新興市場主權債券表現亮眼,分別上漲4.12%與4.07%(美銀美林全球高收益債券指數與美銀美林新興市場主權債券指數)。

平衡型 配息率英雄榜

年化配息率部分,12月份的主要貨幣以安聯收益成長、聯博全球多元收益和法巴A歐洲多重資產入息基金的配息率居前,先前同樣是前三名的配息常勝軍,聯博新興市場多元收益基金因為調降單位配息金額而跌出前三名寶座;非主要貨幣計價的平衡型基金中,則與前月相同以安聯收益成長和聯博的全球多元收益、新興市場多元入息基金的配息率居前。

1月份市場受到聯準會態度轉向激勵,由美股率領全球股市上漲,平衡型資產總報酬表現佳。

2019/01 境外平衡基金(主要貨幣)

2019/01 境外平衡基金(其他貨幣)

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債券型 配息率英雄榜

主要貨幣計價的債券配息基金中,年化配息率居前三位的基金分別是匯豐環球新興市場債券、摩根士丹利新興市場國內債券、富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金,其中匯豐和摩根士丹利新興債基金在1月份提高單位配息金額,擠身前三名;其他貨幣中,鋒裕匯理的兩檔南非幣計價基金(環高收和新興市場債)仍占配息率前兩名,第三名為NN (L) 新興市場債券基金。

受惠於新興市場匯率及整體投資市場情緒好轉,風險性債券1月份表現良好。

2019/01 境外債券基金(主要貨幣)

2019/01 境外債券基金(其他貨幣)

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股票型 配息率英雄榜

1月份主要貨幣計價的股票型基金以安聯歐洲高息股票、法巴百利達歐洲高股息股票及NN(L)亞洲收益基金配息率最高。其他貨幣計價以路博邁NB美國房地產、安聯全球新興市場高股息及聯博日本策略價值基金的配息率領先。

受到美股上揚激勵,新興市場股市也有所表現,然而各個國家體質不同,數據較佳的巴西及俄羅斯股市表現最為亮眼,同時,南非幣在1月份跟隨新興市場貨幣指數反彈,也為南非幣計價基金貢獻了部分的績效。

2019/01 境外股票基金(主要貨幣)

2019/01 境外股票基金(其他貨幣)

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