宣告利率4%以上的保單將絕跡,不少投資人有意轉投入高配息基金,因此紐澳、南非幣計價的商品,再度受到矚目,但承受著高風險就一定擁有高報酬嗎?本期基金月報就要告訴你,用美元取代高息貨幣,報酬不會比較差。

台灣陷入低利環境多年,從2008年末利率一路從2.7%跌至0.77%後,就再也不見2%以上的利率。也因為這樣,在將近10年前,台灣民眾開始追逐高息貨幣,例如像是澳幣或紐幣,在那時,投資這兩種貨幣每年可以有約4-6%的利率,投資人還經歷金融危機後的景氣復甦因此賺到匯差。即使到了現在,許多人都還擁有不少澳、紐幣。但現在想要追逐高息,已經不再需要多冒額外的匯率風險了。

澳、紐幣高利率 曾深受寵愛

資料來源: Bloomberg,鉅亨網整理,1998/5 – 2019/4。

本質無助分散貨幣風險

首先來了解海外貨幣的波動度,不意外地,南非幣的波動較大(13.8%),澳幣的波動(13.2%)也不小,緊追在後的就是紐幣(12.0%),這三種貨幣兌台幣的波動度都超過12%。最後,才是美元和人民幣。

澳、紐幣波動度不容小覷

資料來源: Bloomberg,鉅亨網整理,1985/4~2019/4,受資料限制人民幣資料開始日期為1999/1。

除了波動度外,持有海外貨幣最主要的目的之一就是希望可以達到分散風險,以實質有效匯率來看,台幣與澳幣、南非幣的相關性較高,因此兩個貨幣不適合當做海外投資分散貨幣風險的首選。

主要貨幣與台幣相關性

資料來源: Bloomberg,鉅亨網整理,2009/4 – 2019/4,各貨幣均為其實質有效匯率。

澳、紐幣配息率 竟然吊車尾

為了要比較各種貨幣的平均配息率,下表將較高配息的幾種配息基金(此處使用晨星類別中的全球高收益債券、新興市場債券和其他債券)取配息平均值,可以發現,投資澳、紐幣計價的基金的平均配息率也沒有比較高。而且,最近紐西蘭央行表態不排除下次將進行降息,配息間的差距擴大的機率將降低。綜合上述三點,選擇美元取代紐、澳幣作為高息基金的計價貨幣會是較好的選擇。

各計價基金的平均配息率

資料來源: 晨星,鉅亨網整理,2019/4,平均配息率為12個月平均配息率資料,為晨星台灣核備可銷售且非法人級別之全球高收益債、新興市場債券和其他債券類別平均而得。

4月份 配息基金戰報

3月的金融市場好壞消息參半,各大央行雖大唱鴿派,但是市場更擔憂背後的原因是否為經濟基本面是否轉差,全球經濟成長放緩,許多大型機構紛紛提出警訊,所幸受惠於中美貿易談判進展樂觀,股市仍有所表現。

在美國股市中,大小型股票表現分歧,標普500指數延續年初至今的漲幅,在3月上漲了1.94%,而小型股羅素2000指數下跌2.09%,本季以來則各自上漲了13.65%和14.57%。歐洲與日本股市則受惠於貿易氛圍改善,分別上漲0.76%與0.39%(採道瓊歐洲600與日經225指數),整體已開發國家股票上漲1.38%(MSCI世界指數)。

新興國家間各自表現不同,整體新興市場股市3月上漲幅0.83%(本季以來上漲9.90%)。先前漲幅兇猛的巴西,在2月份拉回4.51%之後,3月份繼續下探4.13%;而俄羅斯則在2月份拉回2.13%後,3月份油價回穩,有利俄股表現上漲0.83%(採巴西聖保羅證交所與俄羅斯RTS指數)。印度將在4月11日分階段進行大選,以3月底民調來看,執政黨將可能取得接近半數的席次,消除改革之路的不確定性,因此印度股市大幅反彈10.27%。(印度SENSEX指數)。中國股市延續年初以來的漲勢,上漲2.44%的漲幅(MSCI中國指數),第一季以來累計上漲17.74%。

截至月底,美國10年公債殖利率由前月2.72%下滑到2.41%,3個月公債殖利率由2.43%下滑至2.38%,值得注意的是長短期的利差曾一度反轉,市場擔憂此為經濟衰退的徵兆,整體美國政府債券上漲1.97%(美銀美林美國政府債券指數)。其他風險性債券還是有所表現,全球高收益債券與新興市場主權債券分別上漲0.73%與0.79%(美銀美林全球高收益債券指數與美銀美林新興市場主權債券指數)。

平衡型 配息率英雄榜

年化配息率部分,3月份的主要貨幣以安聯收益成長聯博全球多元收益法巴A歐洲多重資產入息基金的配息率居前;非主要貨幣計價的平衡型基金中,以安聯收益成長聯博的全球多元收益新興市場多元入息基金的配息率居前。南非幣級別以台幣計算之績效與原幣有差異,主因來自3月份南非幣兌台幣貶值2.71%。

3月份市場多空消息交錯,中美貿易磋商展開進展,然而聯準會後美國長短期利差反轉,令市場震盪,總體來看,平衡型基金表現平穩。

2019/03 境外平衡基金(主要貨幣)

2019/03 境外平衡基金(其他貨幣)

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股票型 配息率英雄榜

3月份主要貨幣計價的股票型基金以安聯歐洲高息股票NN亞洲收益法巴百利達歐洲高股息基金配息率最高。其他貨幣計價以聯博日本策略價值路博邁NB美國房地產安聯全球新興市場高股息基金的配息率領先。

受到中美貿易談判進展順利,亞洲股市表現亮眼,歐股也同時受惠受到激勵。

2019/03 境外股票基金(主要貨幣)

2019/03 境外股票基金(其他貨幣)

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債券型 配息率英雄榜

主要貨幣計價的債券配息基金中,年化配息率居前三位的基金分別是富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益路博邁NB新興市場本地貨幣債券法巴百利達全球新興市場精選債券基金;其他貨幣中,仍以鋒裕匯理的三檔南非幣計價基金(環高收新興市場債券美國高息)基金配息率領先。

2019/03 境外債券基金(主要貨幣)

2019/03 境外債券基金(其他貨幣)

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