目前全球央行吹降息風,雖然有利債券價格,但也壓低了票面利率,代表投資人可以領到的配息越來越少,面對這樣的狀況,喜歡領息的「愛息族」有哪些策略可以應對?

全球債務持續擴張,而且許多國家近十年來採取極度寬鬆政策,使得政府債券殖利率越壓越低。通常越長天期的政府公債,應該要提供較好的殖利率誘因,來吸引投資人持有,但是目前許多國家10年以上的政府公債殖利率都來到負值,這有什麼投資意涵呢?

(圖一)已開發國家各期間的公債殖利率

資料來源: Charlie Bilello,鉅亨網整理,資料截至2019/8/5。

(圖二)主要債券資產票面利率

資料來源: Bloomberg,鉅亨網整理,資料截至2019/10/4,指數採美銀美林各債券指數。

債券殖利率可以被視為債券的預期報酬,而債券主要的報酬來源有兩種,一個是來自債券的票面利息,第二個是債券本身價格的漲跌。目前各國央行掀降息潮,降低政策利率雖然有利債券價格,但是同時也會壓低新債券發行的票面利率,這代表投資人取得的配息將越來越少,而且這樣的現象不是只侷限在政府公債(請參考上方圖二)。面對這樣的狀況,投資人有3種方式可以應付負利率時代。

1、耐心等候,以不變應萬變: 在目前各大央行為市場注入更多資金的狀況下,債券違約的可能性正在下降,這樣的狀況有利風險資產的表現,而債券價格表現也不至於太差,只是可預期未來的配息率將會一路下滑,直到殖利率隨著景氣觸底反彈。如果投資人有足夠的耐心等待,維持原本的資產配置也不至於遭受太大的衝擊。

2、搭上追逐收益的資金潮: 除了個人投資人有配息的需求外,許多的機構法人和金融機構也有尋求固定收益的需求,在整體債券利率下滑的過程中,這些聰明錢也會開始向風險相對較高,但是體質仍穩健的高息資產靠攏。

3、增加持有受惠於負利率的資產:另一個角度是可以考慮增加持有會受惠於負利率的資產,例如像黃金或不動產REITS基金等等。

9月份 配息基金戰報

全球央行掀降息潮,除了美國以外,新興市場許多國家也陸續開始降息,同時,美國聯準會迅速對於隔夜拆款利率飆高採取行動、投資人對於中美貿易衝擊和經濟衰退的擔憂有所下降,和美日達成貿易協定的好消息帶動下,全球股市與已開發國家股市分別單月上漲2.10%與2.13%(MSCI全世界指數與MSCI世界指數)。在貿易戰消息錯綜的狀況下,美國小型股票小幅領先大型股票(羅素2000指數上漲1.91%,標普500指數上漲1.72%)。即使歐元區的經濟數據表現差強人意,但是股市表現卻十分亮眼,整體歐洲股市上漲4.16%(歐盟STOXX50指數),其中仍未擺脫脫歐泥淖的英國股市意外地上漲3.84%(富時100指數)。

相較於已開發國家股市,新興市場股市9月漲幅較為溫和,上漲1.69%。在金磚四國當中,俄羅斯因中東軍事關係緊張而推動油價上漲,締造2.76%的亮眼漲幅;印度政府宣佈調降企業稅率,激勵印度股市單日(9/20)大漲5.32%,全月上漲3.57%(SENSEX印度指數);巴西政府宣佈降息兩碼,並展現未來持續鴿派的態度,巴西股市上漲2.42%(MSCI巴西指數);中國則在貿易衝突緩解、工業企業利潤不佳、香港抗爭惡化的錯綜消息中,小幅下跌0.17%(MSCI中國指數)。

全球風險偏好回升,推動美國政府公債殖利率反彈,主要原因來自中美貿易衝突降溫、聯準會降息態度分歧,9月份美國10年期公債殖利率至低點1.43%反彈至1.66%,全球政府公債下跌1.47%,投資等級債券下跌0.80%。全球高收益債券隨著避險需求下降,利差收斂15個基點,全球高收益債券指數上漲0.33%。新興市場債券小幅下跌0.35%,受惠新興市場貨幣反彈,當地貨幣計價的新興債券上漲1.12%(債券皆為美銀美林各債券指數)。

平衡型 配息率英雄榜

年化配息率部分,主要貨幣配息平衡型基金中以安聯收益成長聯博全球多元收益法巴A歐洲多重資產入息基金的配息率居前;非主要貨幣計價的平衡型基金中,以南非幣計價的安聯收益成長聯博的全球多元收益新興市場多元收益基金的配息率居前。

9月份全球股市震盪上揚,大部分平衡型基金皆有不錯的表現。唯美元對台幣在9月份下跌1.17%,導致以新台幣計算的報酬率表現欠佳。雖然南非幣兌台幣在9月份曾一度大漲,但是以月度來看則是小跌了0.60%,造成台幣計算的績效落差。

2019/09 境外平衡基金(主要貨幣)

2019/09 境外平衡基金(其他貨幣)

立即申購

股票型 配息率英雄榜

9月份主要貨幣計價的股票型基金以安聯歐洲高息股票NN亞洲收益法巴歐洲股息股票基金配息率最高。其他貨幣計價以聯博日本策略價值安聯全球新興市場高股息路博邁NB美國房地產基金配息率領先。

9月份已開發市場股市表現良好,其中受惠於中美貿易關係改善的歐洲股市表現最為亮眼,因此本月份歐股相關基金總報酬表現優異。

2019/09 境外股票基金(主要貨幣)

2019/09 境外股票基金(其他貨幣)

立即申購

債券型 配息率英雄榜

主要貨幣計價的債券配息基金中,年化配息率居前三位的基金分別是富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益路博邁NB新興市場本地貨幣債券NN (L) 新興市場債券基金;其他貨幣中,仍以鋒裕匯理的南非幣計價環球高收益新興市場債券NN (L) 新興市場債券基金配息率領先。

受到弱勢美元影響,當地貨幣計價的新興市場債券表現優於美元計價的新興市場債券,高收益債券則受到投資氛圍改善而有小幅上漲。

2019/09 境外債券基金(主要貨幣)

2019/09 境外債券基金(其他貨幣)

立即申購

「愛息族」這樣買最聰明!

來鉅亨買基金,【領息俱樂部】給你全平台千檔配息基金單筆申購0手續費優惠。穩享「收息」人生,追求更佳投資收益,加碼佈局趁現在!

全台配息基金最優惠就在這!

立即 0 手續費入場 ►