後收型基金申購時免付手續費,且帳面上配息率也比較高,因此比前收型基金好?其實背後藏有「數字把戲」,購入前搞懂差異,才能真正省下投資成本。

目前市面上的配息基金大部分是手續費前收型的基金,也就是在投資當下,投資人就需要付出申購手續費,但也有投資人會選擇申購當下不需要付費的後收型基金。以下將簡稱為前收型、後收型,這兩種基金的差別你知道嗎?

前、後收級別,費用差很大

資料來源: 鉅亨網整理,2019/12/31。

後收型基金其實費用不比前收型少,不但多了每年0.5%~1.0%的分銷費,還會視贖回的狀況,收取1%~4%不等的遞延申購手續費,只是這些費用在投資人收回資金的時候,會先被扣走,造成投資人以為沒有付到手續費的錯覺。

隱藏成本高 會拖累績效

雖然感覺像沒有被收取費用,但是這些隱形的費用都會如實地反應在投資報酬率中。從下表不難看出後收型明顯落後於前收型,明明是一樣的基金、投資的內容物也一模一樣,投資了5年後卻硬生生少了將近快7%的報酬率,如果投資時間更長,績效的落差會更大。所以投資人要小心不要顧此失彼,因為不想被收取申購時的手續費,卻犧牲掉未來巨大的報酬率。

資料來源: MorningStar,鉅亨網整理,2014/12/31 – 2019/12/31。

配息率比較高?領到的其實一樣

基金後、前收型,年化配息率差異

資料來源: MorningStar,鉅亨網整理,2018/12/31 – 2019/12/31。

眼尖的投資人可能還會發現,通常後收型的配息率會比前收型高,這又是為什麼呢?假設前、後收型基金每單位配息的金額相同,但後收型的基金因為淨值較低的關係(因為被額外費用拖累),配息率換算起來會比較高,但其實投資人每月實際拿到的配息是一樣的。

配息率計算例子

因此,投資人選擇投資的股份類別時,要小心別被後收型配息率較高的數字魔法給欺騙,選擇前收型的基金,並且透過申購手續費低廉的管道投資基金,才是比較好的做法。

配息基金戰報

2019年是個出乎投資人意外的一年,2018年底極端恐懼的投資人應該都沒有想到,2019年可以有雙位數的報酬率。主要的轉折點就是出自於美國連三次降息,並且在8月份重啟了購債計畫,其他央行也都走在相同的道路上,再加上全球貿易衝突最壞的狀況已被市場消化完畢,資金加樂觀情緒的推動,讓投資人收穫了美好的一年。

12月份歐美主要國家迎來消費狀況亮眼的假期行情,中美貿易協議第一階段拍板落案,也激勵了全球股市上漲3.39%(MSCI全世界指數)。美國大小型類股分別上漲2.86%與2.71%(標普500與羅素2000指數);同屬已開發國家股市的歐洲與日本股市,加計貨幣對美元升值的影響,表現更為優異,美元計價日本與歐洲股市分別上漲2.03%與4.04%(日經225與道瓊歐洲600指數),整體已開發國家股市上漲2.89%(MSCI世界指數)。

投資人信心顯著提升,波動度高於已開發國家的新興市場股市,自然表現更好(MSCI新興市場指數上漲7.17%)。新興市場主要國家中,則以有額外刺激政策或利多消息推升的俄羅斯、巴西股市表現最佳(MSCI俄羅斯指數上漲7.29%、MSCI巴西指數上漲11.65%);中國為2020年經濟定調,市場預期將會持續降準,且推動財政政策,帶動中國股市上漲8.34%;而受制於通貨膨脹率走高,而意外維持利率不降的印度股市,則小幅上漲1.78%(MSCI中國與印度指數)。

中美貿易戰出現轉機、美國部分經濟數據開始轉佳,美國利率倒掛情況好轉。10月美國2年公債殖利率從1.62%降至1.52%,10年公債殖利率則由1.77%上升至1.92%,整體美國政府債券下跌0.61%(美銀美林美國政府債券指數)。儘管美國公債殖利率停止下行,但在整體市場偏向風險追逐的情況下,與景氣連動程度較高的全球高收益債券,以及新興市場企業債券仍受益上漲2.12%與2.40%(美銀美林全球高收益債券與美銀美林新興市場企業債券指數),歐元高收益債券額外受到匯率升值的影響,上漲2.90%(美銀美林歐元高收益債券指數)。

平衡型 配息率英雄榜

年化配息率部分,主要貨幣配息平衡型基金中以安聯收益成長聯博全球多元收益法巴A歐洲多重資產入息基金的配息率居前;非主要貨幣計價的平衡型基金中,以南非幣計價的安聯收益成長聯博全球多元收益天達環球策略管理基金的配息率居前,其中天達環球策略管理基金相較過往約5~6%的配息率高出許多,主因來自於這檔基金每年年底會有額外配息,讓12月份的配息率會有多出2~3%的狀況。

在全球偏向風險追逐的狀況下,全球幾乎股債齊揚,但受到台幣升值的影響,導致美元計價基金換算回台幣的總報酬較差;其他非美元的商品貨幣相較台幣升值(南非幣漲2.51%、澳幣漲2.20%、紐幣漲2.65%),避險級別的基金因此換算回台幣的總報酬較佳。

2019/12 境外平衡基金(主要貨幣)

2019/12 境外平衡基金(其他貨幣)

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股票型 配息率英雄榜

12月份主要貨幣計價的股票型基金以安聯歐洲高息股票法巴歐洲股息股票NN(L) 亞洲收益基金配息率最高。其他貨幣計價以聯博日本策略價值天達環球特許品牌安聯全球新興市場高股息基金配息率領先,天達基金因為年底額外配息的慣例,躍居前三名。

全球股市勁揚,波動較大的新興市場更是受惠,在股票型基金中,專注投資新興市場的基金表現突出。

2019/12 境外股票基金(主要貨幣)

2019/12 境外股票基金(其他貨幣)

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債券型 配息率英雄榜

主要貨幣計價的債券配息基金中,年化配息率居前三位的基金分別是路博邁NB新興市場本地貨幣債券NN (L) 新興市場債券NN(L) 環球高收益基金;其他貨幣中,仍以鋒裕匯理的南非幣計價環球高收益新興市場債券NN (L) 新興市場債券基金配息率領先。

避險性債券在12月份受到壓抑,相反地,風險性債券(與市場連動性較高的債券)如全球高收益債券和新興市場債券進一步上漲。

2019/12 境外債券基金(主要貨幣)

2019/12 境外債券基金(其他貨幣)

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