2 南非幣跌跌不休 該認賠出場嗎?

南非幣近來遭降息、貶值雙殺,在4月底跌到歷史新低後,走勢仍持續不振,手上的南非幣商品該認賠出場?還是續抱等待升機?

南非幣是市場上受歡迎的高息貨幣,然而高報酬通常都伴隨著高波動,在今年經濟擔憂大幅攀升的背景下,南非幣兌台幣從年初的2.13跌至1.60(截至2020/5/7),跌幅高達25%。許多配息基金投資人在買入南非幣計價的高配息產品時,可能都沒有想到貨幣的波動居然可以如此劇烈。

買賣時點 觀察市場流動性

現在滿手是南非幣的投資人都在尋找應對方法,究竟最近跌到歷史低點的南非幣,是該趕緊賣掉了,還是應該再等一等?由於南非幣與商品有高度關聯的特性,通常在景氣由極度悲觀轉佳時,南非幣會開始反彈。

資料來源:彭博,鉅亨網整理,2020/5/7。

雖然南非幣是一個長期貶值的貨幣,但此時拋售很有可能會賣在最低點。另一方面,以利差的角度來看,南非幣也可能已經超跌。已經持有或想短線操作的投資人,可以觀察近期市場流動性是否改善,來進一步判斷南非幣的買點。

資料來源:彭博,鉅亨網整理,2020/5/7。南非利差以南非和美國十年期公債殖利率之差額作計算。

組合「抗震聯盟」 等待反彈

在等待南非幣反彈的這段期間,可以透過組成一個完整的投資組合來盡量減少投資上的波動。由於南非幣計價的基金選擇有限,大類包含綜合債券、全球高收益債券、新興市場債券、全球股市、亞太不含日本、美股、中國股市等類別,從2001年1月的月度資料來回測,可以使用南非幣投入以下的投資組合,不僅過去的年化標準差在7%以內,平均年化報酬率也有將近9%。這樣的投資策略除了比較穩定,長期績效也不差。

資料來源:彭博,鉅亨網整理,2020/5/8。指數分別採彭博巴克萊全球綜合債券、美元綜合債券、JPM新興市場債券、MSCI全球股市、中國股市與標普500指數,期間為2001/1/31 – 2020/4/30,績效以南非幣計算。

資料來源:彭博,鉅亨網整理,2020/5/8。指數分別採彭博巴克萊全球綜合債券、美元綜合債券、JPM新興市場債券、MSCI全球股市、中國股市與標普500指數,期間為2001/1/31 – 2020/4/30,績效以南非幣計算。

4月份 配息基金戰報

美國財政部與聯準會快速推出連串挽救流動性的政策,成功提振投資人信心,全球與已開發國家股市分別上漲10.58%與10.8%(MSCI全世界與MSCI世界指數)。身為此次政府與央行應對快速的全球典範,美國股市大漲12.68%,漲幅居已開發國家股市之冠。儘管歐洲與日本經濟不確定性高於美國,且刺激政策規模較小,歐洲與日本股市仍跟隨美股上漲5.91%與7.6%(道瓊歐洲600與日經225指數)。

受到全球流動性與風險承受度改善影響,新興市場股市上漲9%(MSCI新興市場指數)。先前跌幅較小的中國股市,反彈程度自然較小,4月上漲6.32%(MSCI中國指數);最大跌幅逼近中國股市兩倍的印度股市,4月上漲15.51%(MSCI印度指數)。同樣先前跌幅較大的巴西與俄羅斯股市呈現兩樣情,巴西受到國內政局不穩影響,反彈幅度僅5.28%(MSCI巴西指數),為金磚四國中最低者;俄羅斯則受到油價仍有不確定性影響,上漲11.49%,略低於印度股市(MSCI俄羅斯指數)。

風險性資產普遍反彈,避險資產自然沒亮眼表現。美國2年公債殖利率從0.25%降至0.20%,10年公債殖利率也由0.67%略降至0.64%,整體美國政府債券上漲0.41%(美銀美林美國政府債券指數)。新興市場債券與全球高收益債券受到利差收斂影響,分別上漲0.86%與4.54%(美銀美林新興市場主權債券與美銀美林全球高收益債券指數)。

平衡型 配息率英雄榜

年化配息率部分,主要貨幣配息平衡型基金中以聯博全球多元收益法巴歐洲多重資產入息法巴新興市場多元入息基金的配息率居前;非主要貨幣計價的平衡型基金中,以南非幣計價的安聯收益成長聯博全球多元收益聯博新興市場多元收益基金的配息率居前。

4月份受到各國央行和財政部刺激政策激勵,全球股債雙漲。其中美國資產大幅上漲,帶動許多以美元資產以及全球型基金上漲。美元兌台幣貶值1.49%,美元計價的基金兌換回台幣績效相對貶值;南非幣兌台幣持續貶值5.26%,而有避險的南非幣計價基金換算回台幣的績效相對減少。

2020/04境外平衡基金(主要貨幣)

2020/04境外平衡基金(其他貨幣)

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股票型 配息率英雄榜

4月份主要貨幣計價的股票型基金以安聯歐洲高息股票NN亞洲收益貝萊德全球智慧數據股票入息基金配息率最高;其他貨幣計價以南非幣計價的聯博日本策略價值聯博全球價值型安聯全球新興市場高股息基金配息率領先。

除了美國股票領跑全球股市之外,俄羅斯股市以及完全收復失地的醫療保健類股,也是股票型基金裡表現較佳的基金類別。

2020/04境外股票基金(主要貨幣)

2020/04境外股票基金(其他貨幣)

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債券型 配息率英雄榜

主要貨幣計價的債券配息基金中,年化配息率居前三位的基金分別是NN新興市場債券NN環球高收益法巴新興市場精選債券基金;其他貨幣中,仍以南非幣計價鋒裕匯理環球高收益鋒裕匯理新興市場債券NN (L) 新興市場債券基金配息率領先。

在市場流動性大幅改善之後,全球高收益債券漲幅約4.5%,而之前撤出新興市場的資金尚未全面回流,新興市場債券漲幅較小,約上漲0.9%。

2020/04境外債券基金(主要貨幣)

2020/04境外債券基金(其他貨幣)

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