2025年原物料市場多頭氣勢如虹，黃金、白銀與銅價頻創新高，寫下驚奇一頁。在關稅不確定性干擾、美元走勢疲軟，以及黃金ETF與各國央行買盤大舉敲進下，金價全年飆漲超過六成，一路過關斬將並在年底強勢突破每盎司4500美元大關，創下自1979年以來最佳年度表現。
被視為年度最大黑馬的白銀，走勢比黃金更為剽悍，全年大漲逾140%。銀價從年初每盎司約29美元起步一路狂奔，最高觸及83至84美元高位；這波凌厲攻勢不僅大幅跑贏黃金，更一舉扭轉近十年來的落後頹勢，躍升為大宗商品市場中最受矚目的焦點。
銅價則受惠於AI算力競賽與綠能轉型的強勁需求，加上市場預期供應短缺，推升紐約商品交易所（Comex）銅價逼近每磅6.00美元，全年漲幅逾35%，創下十多年來最大年度漲幅。
展望2026年，只要通膨未見意外反撲迫使央行升息，金價長線多頭格局依然穩健。包括匯豐、高盛及德意志銀行等法人普遍看多，看好在各國央行持續囤金、美元走弱及地緣政治風險助攻下，金價今年有望挑戰每盎司4900至5000美元大關，長期甚至上看6,000美元。不過，部分分析師也示警金價短線漲多，恐面臨回檔壓力，預估回測每盎司3500至4200美元，顯示多空看法分歧，投資人宜留意高檔震盪風險。
黃金之所以持續吸金，關鍵在於其在資產配置中的雙重優勢。一方面，美元走弱與利率下滑，提升了不孳息黃金的吸引力；另一方面，每逢地緣政治緊張或景氣動盪，黃金特有的避險光環更加閃耀。這讓黃金不僅是抗通膨與貨幣貶值的利器，更因兼具保值與避險功能，在全球資產配置中穩居一席之地。
延續2025年火熱行情，白銀與銅價作為現代工業關鍵命脈，2026年開春再成焦點。受惠AI資料中心與電動車需求爆發，Comex銅價1月牛市氛圍未減，一舉衝破每磅6.00美元大關，再創歷史新高；白銀在供給連六年短缺與避險買盤簇擁下，法人更喊出挑戰每盎司100美元大關。不過面對報價狂飆，法人看法轉趨分歧，示警投資人需留意變數。
銅價這波攻勢除了有長期結構性需求支撐，美國關稅政策引發的短期囤貨潮更是推手。瑞銀分析，礦業開發落後將導致供需嚴重失衡，庫存消耗有利長線價格；街口投信也點出，AI基建龐大的電力需求是漲勢核心。不過，花旗則持保守看法，示警當前行情恐屬短期過熱，一旦廢銅回收量增加或囤貨潮結束，漲勢恐受壓抑，甚至認為1月就是全年高點。但多頭派認為，若聯準會降息壓低美元，銅價長線仍有上看每磅6.80美元的實力。
至於白銀，在太陽能與電子產業強勁需求，加上貴金屬避險雙引擎驅動下，多頭氣焰更勝一籌。美國銀行指出，若金銀比回歸歷史低點，銀價甚至具備飆升至每盎司135美元以上的潛力；瑞銀則指出，中國市場交易熱絡且上海期交所庫存偏低，有望推升上半年行情再漲約25%。儘管長線看好，法人仍提醒變數，若美國確認豁免金屬關稅，可能釋放庫存造成賣壓，且第二季通常是傳統淡季，投資人應提防短期震盪整理風險。
黃金、白銀與銅價的強勢表現，反映出原物料「超級循環」力道依舊強勁，並未因短期波動而畫下句點。不過，面對處於歷史高位的原物料市場，投資策略應從「大膽進攻」轉為「步步為營」。操作上應避免單筆重壓，改採「分批佈局」策略以平均成本，並密切緊盯聯準會利率決策、地緣政治關係、全球製造業PMI指數、科技巨頭資本支出動向等因素，作為判斷行情延續性的重要指標。
為了在波動加劇的原物料市場中精準控管風險，投資人可善用芝商所(CME)推出的微型金屬期貨合約，具備低保證金與低交易成本優勢，但依然提供同樣的靈活性、安全性和保障，大幅降低了入市門檻，非常適合執行分批進場策略。
其中，微型黃金期貨(MGC)規模僅為標準合約(規模為100盎司)的1/10，微型白銀期貨(SIL)則為標準合約(規模為5000盎司)的1/5，微型銅期貨(MHG)規模同樣是標準合約(規模為25,000磅)的1/10。
由於微型金屬期貨近乎全天候24小時的交易特性，讓投資人能隨時因應突發的地緣政治、經濟消息進行調整；進階交易者更能利用其與標準合約的保證金抵消機制，靈活調節部位，例如微型黃金期貨與標準合約可進行10比1的抵消，微型白銀期貨則為5比1。在2026年這個機會與風險並存的時刻，善用微型金屬期貨靈活操作，將有助投資人兼顧資本效率與風險控管，穩健參與這波原物料行情。
| 項目 | 微型黃金期貨 | 微型白銀期貨 | 微型銅期貨 |
|---|---|---|---|
| 交易代碼 | MGC | SIL | MHG |
| 合約規模 | 10金衡盎司 | 1,000金衡盎司 | 2,500磅 |
| 最小跳動值 | 0.1點=1美元 | 0.5點=5美元 | 0.0005點=1.25美元 |
| 結算方式 | 實物交割 | 實物交割 | 現金交割 |
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