川普重返白宮後迅速推動全新關稅政策，強調以「美國製造」為核心，期望振興國內經濟。他表示，這些措施將引領美國邁入「黃金時代」。
川普宣布，將成立「對外稅務局」(External Revenue Service)，專責徵收外國進口商品的關稅及相關稅收。最快自2月1日起，對來自加拿大和墨西哥的進口商品徵收25%關稅。同時也下令調查中國、加拿大與墨西哥的貿易政策及貨幣操作，為未來可能實施的進一步制裁鋪路。他強調，此舉將減少美國對外國商品的依賴，並實現美國「再度繁榮」。
川普新關稅政策迅速引發市場關注，部分專家和經濟學家警告，對加拿大及墨西哥加徵關稅，將使進口商品價格上揚，恐進一步推升通膨。此外，政策是否違反美墨加協定(USMCA)，也將成為法律爭議焦點。
不過，也有專家認為，川普的新關稅政策或許不如預期嚴苛。據路透社報導，Guggenheim Partners首席投資官Anne Walsh在達沃斯世界經濟論壇(WEF)峰會時表示，川普的關稅措施可能不如多數人預期的那麼嚴厲。只要美元保持強勢，並吸引資本流入，美國經濟依然具有韌性。她預估，整體關稅的平均上調幅度可能不超過10%，且主要針對特定國家。
高盛首席經濟學家Jan Hatzius則強調，目前美國經濟正處於健康成長與漸進通縮的「甜蜜點」，市場卻可能對聯準會(FED)降息步伐過度悲觀。他認為，聯準會未來的貨幣政策走向將取決於川普政府進口關稅計畫的具體執行情況。
至於今年會有多少降息空間？近期交易員對2025年聯準會降息的預期，已從一個月前的至少三次縮減至僅一次，而是否會進行第二次降息仍存在分歧。
根據芝商所FedWatch工具(截至1/21)，市場幾乎篤定聯準會1月的利率政策將按兵不動，3月與5月維持現狀的機率也超過五成，政策利率預計保持在4.25%~4.50%；直至6月，降息機率才顯著升至70%以上。
不過，Guggenheim Partners首席投資官Anne Walsh持樂觀看法，認為聯準會將持續降息，雖然速度可能較預期緩慢，但預計2025年降息節奏為每季一次，今年全年降息幅度可能達75個基點，甚至達到整整1個百分點。
高盛則預測，聯準會2025年將於6月和12月各降息25個基點，最終利率預估落在3.5%-3.75%。但若新關稅政策推升通膨壓力，降息步伐可能有所調整。
市場普遍認為，川普新關稅政策已成未來經濟與聯準會決策的重要不確定因素。若關稅措施推升通膨壓力，聯準會可能放緩降息步調，甚至不排除升息的可能；反之，若經濟數據或市場風險進一步惡化，聯準會或將採取更積極的降息行動，例如2018至2019年貿易戰期間，聯準會曾因應經濟下行壓力三度降息。鑑於此，市場正密切關注川普政策的推進及其對全球經濟與聯準會政策的影響，投資人需審慎應對潛在的市場波動與風險。
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