隨著經濟繁榮時代進步，金融商品的研發越來越多樣性，加上互聯網科技的發達，原本國與國之間的投資障礙，也不再影響標的選擇性。比如透過網路下單，專業投資人可能早上投資台股，13:30收盤後可繼續投資陸、港股，接著15:00歐股開盤，晚上21:30美股開盤到隔天清晨04:00收盤。
如果不嫌累，投資人透過網路，可以從早上9:00台股開盤到隔天4:00美股收盤，都盯著盤面做交易。當然投資全球可以不用這麼累，也不是每位投資人可以這麼專業，比如透過ETF或基金就可以輕鬆投資陸、港、歐、美等國家。
有了網路，投資的國界不再是障礙，更該了解每個市場的結構、特色及規則，而過去一世紀以來，兩岸三地資本市場發展的歷程大不相同，如能瞭解其中的差異、特性，相信對投資風險的控管，或從中挖掘獲利契機，有莫大的助益。
已超過百年歷史的港交所，前身香港經紀協會最早可追溯至19世紀，是中港台三地發展最早的資本市場，也是上市的控股公司（0388），2000年由香港聯合交易所、香港期貨交易所及香港中央結算有限公司合併而成。
台灣證券交易所則是於1962年2月9日正式開業。中國有2個交易所，深圳證券交易所於1990年12月1日開始營業；上海證券交易所於1990年12月19日開業。
中國資本市場雖然起步最晚，1978年改革開放以來經濟成長快速，資本市場也跟著壯大，今年正好是中國改革開放40週年，目前股市市值規模已是全球第二大，尤其近5年以來，中國IPO的家數快速增加（見下圖），加速上市公司市值成長，截至2018年5月底，上交所市值約為台股市值4.1倍，深交所約為台股市值2.9倍（見下圖）。
如果比較4個交易所的上市掛牌數，至2018年5月底的統計數據，港交所以2201掛牌家數居冠（見下圖），今年前5個月即有93家公司新上市（去年同期為60家），總集資金額為港幣1,617億元，而香港股市主要以金融、地產為主要產業，過去新經濟占港股市值約3%。
港交所為了與國際及中國競爭，爭取新經濟產業，尤其是「獨角獸」在港交所上市的機會，重啟廢除了29年的「同股不同權」機制。同股不同權機制目的，是保障新創公司進入次級市場後，避免遭到可能的敵意收購，控股創辦人確保上市公司的經營管理，但控股創辦人的私欲和特權，是否損傷小股東利益，則需要更完善的監督和管理制度來保護。由於同股不同權不利於公司治理，明晟MSCI不允許同股不同權公司納入指數。
暫且不論同股不同權對投資人利益的影響，容許更彈性的股權結構，可吸引新科技產業公司上市，對作為金融中心的香港，確實可以提高其國際市場集資的競爭力。
2018年上半年中國A股市場，總共有63家公司首發上市，共籌資人民幣931億元，IPO數量和籌資額與去年同期分別減少74%和26%；不過，在巨型企業和獨角獸企業推動下，每件IPO平均籌資額接近人民幣15億元，創2008年以來同期新高。
相較中港IPO市場，台灣相對冷清許多，近年台灣上市櫃新掛牌家數每年約50至60家，根據資料顯示，2015年上市櫃IPO籌資金額為台幣376.29億元，2016年縮減至台幣256.89億元，2017年僅剩台幣148.68億元。
據統計，2018年上半年台灣共有28家新掛牌上市櫃企業，較去年同期的21家為高，成長率達33%；總募資金額為新台幣101億元，較去年同期的73億，成長了38%。
全球市值排名僅次於美國的中國證券市場，A股開戶數已達1.38億戶，散戶持有A股市值約4分之1，但占成交量的80%；散戶的短線操作，成就A股成交量遠遠高於港、台股市，在2015年6月股災前夕，更創下一天2兆人民幣的天量，相比台股每天約千億台幣的成交量，也就是當時A股一天的成交量，遠超過台股一季的成交量，這麼高的成交量來自高周轉速度，一張深交所股票平均一個月換手6次，上交所也有4次之多，而台股的櫃買股票也有較高的周轉速度，台股上市股票和香港上市股票的周轉速度則是較低的。
造成如此差異的原因，除了市場的參與者結構不同以外，與各交易所上市公司結構也有密切關係。比較深交所與上交所，上交所主要以金融、石化、探掘、鋼鐡類股等藍籌股為主，參與上交所的投資人，相對深交所來說，較希望獲取高股息；深交所則以中小型科技成長股為主，參與者多是希望賺取股票價差，這與台股櫃買多是電子中小型股，周轉速度高出台股上市公司一樣的道理。
台股上市公司和港股上市公司，有較高的配息率及現金殖利率，吸引國際及當地法人資金，通常不追求短線，而以穩定收益、長期投資為主，因此周轉速度遠低於上交所、深交所和台灣櫃買市場股票。
A股散戶盛行短線交易的另一個原因，可能和券商競爭激烈壓低手續費，和較低的政府規費有關，大陸券商依規定收取不高於千分之三的手續費，實際上大陸券商對電子下單優惠多不高於萬分之三，政府收取的規費方面，相較港台也是低了許多（見下表）。
台股自從2017年4月實施當沖降稅以來，無論當沖佔比或成交量都明顯增加不少，顯然，較低的交易成本激勵散戶短線交易，對刺激成交量及活絡市場，確實有所幫助。
關於股利課稅的問題，香港股利所得免稅，A股股利採分離課稅，依持股期間不同有不同的稅率，目前股票持有1年以上股利不課稅，1個月至1年期間課股利的10%，一個月以內課股利的20%，無需另外申報，於賣出股票時直接從價金中扣除。
另外，依兩岸人民關係條例，個人中國大陸證券投資獲利為境內所得，年度需合併申報個人綜合所得稅，而香港券投資獲利為境外所得，需合併計算最低所得稅負，如超過600萬台幣需申報。
透過ETF或基金投資，與直接參與證券交易，最大的差別之一，在於直接參與證券交易，有機會參與公司首次公開發行（IPO）的機會。兩岸三地關於參與IPO的規則，和上市交易的規定差異很大，未深入瞭解其中的成本與規則，不但不得其門而入，也可能曝險在未知的風險當中。
大家較熟悉的台股IPO，一個人頭戶可以有一張股票抽籤的機會，抽籤成本台幣20元，統計今年以來的平均中籤率為1.3%，最低最高中籤率分別為5.31%和0.33%。
A股IPO抽籤規則經過幾次的變革後，目前是依個人股票庫存（T-2日前20日平均庫存市值）多寡，上交所和深交所股票庫存分開計算，決定個人的籤數，股票庫存市值人民幣每萬元一個籤號（上交所一個籤號1,000股，深交所一個籤號500股），庫存越多中籤機率也越高，抽籤零成本、不需凍結資金，這是和台、港IPO抽籤最大的不一樣的地方，今年上半年中籤率最低最高分別為0.013%和0.342%，最高中籤率即是鴻海的工業富聯（FII）所創造。
港股IPO抽籤資格沒有特別限制，有一手以上的資金就可以參與抽籤，最特別的是香港券商一般會提供10倍的融資服務，亦即自備10萬可以參與100萬的抽籤，中籤率也是兩岸三地最高的。
港股中籤率出現100%並不稀奇，以今年上半年為例，已有21支出現100%中籤率，只是有別於中籤率低的台股和A股，新股上市均享有上漲蜜月期，港股首日上市即跌破發行價的機率並不低，今年上半年約有28%的 IPO個股上市首日破發，港股交易沒有漲跌停限制，這是投資人必需特別注意的風險。
直接參與或間接參與異地資本市場，各有優缺點，每個資本市場也有其特點，投資人若能仔細研究其中的差異，找出最適合個人的投資工具和方式，資產配置上可以達到更好的分散風險，和更高的預期報酬率。
本系列專題將陸續介紹兩岸三地證券市場：陸股6月1日正式納入MSCI後不漲反跌，原因何在？兩岸三地資本市場吸引許多外資投資，外資分別看上那些產業？投資人如何利用ETF跟著外資布局，ETF有那些限制和風險等。
